未来商业银行成立理财子公司后，银行理财加入非银金融机构的行列，使得资管行业竞争格局出现新变化。各子行业之间的竞争合作不再以不同的监管和牌照作为区分，而是以各类机构在资管产业链上的位置及所提供产品的差异化作为划分，位于产业链上游的机构将产品创设和资产管理运作能力提供给位于产业链下游具备客户优势的机构，处在产业链同一位置的机构则需要面临来自相互之间以及不同子行业的竞争。敬请阅读。

银行理财子公司落地后，基金公司与托管银行之间的关系越发微妙：银行系基金公司无疑会跟银行抱得更紧，但对于中小型基金公司而言，正逐渐把重心放在与互联网金融平台的合作上。在新发基金对托管行的选择上，国有五大行的优势地位正在下滑。

3月18日，银行业协会发布《商业银行资产托管业务指引》（下称《指引》）。《指引》称，在资产托管业务中，托管银行应如实宣传托管职责。除必要的披露及监管要求外，托管银行应与管理人等合同签署方在合同中约定，其不得以托管银行的名义做营销宣传。

2018年可谓是资管行业统一监管的元年，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）及其一系列配套细则在这一年里尘埃落定。然而在经济增长降速、信贷政策收紧、机构监管趋严、中美摩擦升级的四重叠加影响下，资管行业面对的是风险频发的实体经济、利润不能降的业绩要求和强制转型的迷茫困扰。

这是一个相对长的判断，我认为这一轮地产周期结束之后，相当长的时间地产是起不来的，它可能会打破过去中国地产三年一个周期的规律，因为过去判断地产的上和下，最好的一个指标就是看利率。

作者：屈庆、李秀江、李俊江来源：屈庆债券论坛

日前“阜兴系”私募基金实际控制人失联后，部分投资人到托管机构闹访，4家相关私募基金托管人经营中断，引发市场震动。这类私募基金管理人违法违约风险传导给托管人的衍生风险（以下简称“衍生风险”）,相对于私募基金托管人从业过程中的操作风险、合规风险等风险而言，私募基金托管人更难管理和把控，需要引起托管人高度重视。

截至2018年6月底，全国融资租赁行业共有金融租赁公司69家，内资融资租赁公司366家，全国租赁合同余额达到约6.35万亿元，发展较为迅速，并且呈现出以下三个特征：

私募基金行业最新的资产总规模达到12.8万亿元，这几年来券商、银行发力私募托管业务，瓜分行业蛋糕。招商、国君、中信、国信四大龙头券商占据私募托管江湖大部分份额，呈现出强者恒强的局面。

由于非标急剧萎缩带来的社会融资规模余额增速的低迷，让一些人士对资管新规提出争议。有专家认为，资管新规过于严厉，“不能一棍子打死影子银行”。近日，中国人民银行金融稳定局副局长陶玲表示，目前影子银行的缩减在预期之内，并没有出现断崖式下跌。“资管新规从来就没有一棍子打死影子银行，从来没有说不让投资非标，事实上，资管新规允许公募资管产品投资非标资产，但投资非标应当符合现行监管要求。”