5月14日晚，“CF40·孙冶方悦读会”第13期在京举办，CF40特邀嘉宾、中国人民银行原行长戴相龙在“构建‘一带一路’投融资新体系”讨论会上并发表了题为《积极推进“一带一路”人民币国际化》的主题演讲。
戴相龙指出，1996年底，我国已承诺人民币在经常项目下可兑换。资本项目下，国际收支共有40大类，我国已实现可兑换和部分可兑换的达到37项，主要是境外企业还不能到境内上市。但是，在他和许多企业及个人接触中发现，外汇管理部门已宣布可以兑换的项目，在实际中不能畅通可行。
因此，他建议推动人民币可兑换，一方面要修改法规，另一方面还要监管法规的执行，包括对外汇管理部门工作人员和有关银行工作者的监督执行。此外，加强与有关国家中央银行的沟通协作，不断扩大人民币和有关国家的货币自由兑换，增加货币交易量。
在戴相龙看来，随着我国国力不断增强，外汇储备充足，宏观调控空间较大，我国有条件提高人民币自由的程度，并可保护国际收支平衡和人民币汇率稳定。
以下为戴相龙发言全文：
20天前，我收到肖钢同志新著《制度型开放-构建“一带一路”投融资新体系》，我迫不及待地翻阅了二、三遍，细看了有关章节。这是继姜建清同志主编《大型商业银行股改史》公开发行后，我见到的由前金融高官编著的高水平的金融专著。这本专著有以下特点。一是指导思想明确。始终坚持以习近平总书记“一带一路”战略为指导思想，研究“一带一路”的金融服务。二是主体清晰。紧密围绕“一带一路”投融资服务开展研究总结。三是结构合理。该书共十一章，前三章概括总结“一带一路”投融资现状、问题和解决的思路，后八章分别写“一带一路”投融资的规则、投资保护、风险防范、违约债务处置等。四是内容新颖务实，提供了大量案例。
一年成书，充分证明肖钢等编著人员对促进“一带一路”建设有高度政治责任心，有研究和构建“一带一路”投融资新体系的专业能力。我对此书出版表示高兴和祝贺！我相信，这本专著出版发行会受到各方面，特别是从事“一带一路”投融资工作的人员的欢迎，会有很多读者。
“一带一路”投融资服务，已经有五年，中国金融机构为“一带一路”提供资金超过4400亿美元。其中，人民币海外基金规模超过3200亿元人民币。但是，构建“一带一路”投融资新体系工作才是开始，还会总结出很多经验，也会面临更多困难。我希望编著人员进一步总结“一带一路”投融资服务的新问题、新经验，三年或五年后再做修改，创造条件译成外文，供“一带一路”沿线国家和地区的政府和金融工作人员参阅。
促进“一带一路”“的“五通”中，有“三通”都和货币紧密相关。该书作者，专门设立第十章，论述推动人民币国际化，为“一带一路”注入新动力。这一章写的也很好，概括了当前“一带一路”人民币的使用情况及面临的障碍，提出了推进“一带一路”人民币国际化的建议。
下面我就“一带一路”人民币国际化这个专题，讲几点学习体会。
一、“一带一路”人民币国际化的发展目标。
我们研究了2020-2035年的中国现代金融建设的六项任务，其中预测到2035年，人民币影响力接近欧元，形成由美元、欧元、人民币为主导的国际货币体系。人民币国际化从两个方面推进，一是通过市场推进，二是通过央行之间推进。中国在亚洲的地位，决定人民币国际化将从亚洲起步，从“一带一路”加速推进，“一带一路”成为人民币国际化一个突破口。“一带一路”人民币国际化的目标，有几种设想。一是成为“一带一路”区域货币；二是成为仅次于美元的第二大国际货币；三是排列于美元、欧元之后的第三大货币。我认为达到第一目标是不可能的，第三目标的预测过于保守，第二个目标是积极稳妥的。我们应该不断发挥人民币在“一带一路”建设中各种国际货币职能，实现到2035年，把人民币发展为“一带一路”第二大国际货币的目标。
二、发挥人民币在“一带一路”贸易中的定价和结算货币作用。
用人民币定价，是用人民币结算的基础。用何种货币定价，决定于供销双方和货币影响力。1973年，美国宣布美元与黄金脱钩后，要求中东石油出口国用美元定价和交易，美国通过美元和石油期货市场影响乃至控制石油价格，使许多国家遭受重大损失。中东是石油主要生产国，中、印、东南亚是石油主要消费国。2016年，中国采购全球石油的15%，铁矿石的50%，主要出口国大豆的70%，是全球第一大黄金消费国。因此，有条件逐步发挥人民币在石油、铁矿石、大豆、黄金等大宗商品中定价作用，从而为用人民币结算创造条件。2016年4月，上海黄金交易所发布全球首个以人民币计价的黄金基准价格，未来“上海金”可与“伦敦金”、“纽约金”形成三足鼎立的格局。2018年3月26日，以人民币计价的原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易。中国粮食以自求平衡为主体，除进行个别品种的补充，不进入全球粮食市场。古巴领袖卡斯特罗曾当面建议江主席，中国不能轻易进入国际粮食市场，否则会引起国际粮价巨大波动。普遍认为，十年后中国经济实力超过美国，现在中国对外贸易占全球11%以上，今后会逐步上升，人民币币值稳定，成为可兑换货币，所有这些会提高人民币在全球大宗商品中的定价功能。提高人民币在“一带一路”大宗商品的定价功能，也就增强人民币在“一带一路”贸易中结算货币功能。
三、依法增加人民币的自由兑换程度，发挥人民币交易货币功能。
1996年底，我国已承诺人民币在经常项目下可兑换。资本项目下，国际收支共有40大类，我国已实现可兑换和部分可兑换的达到37项，主要是境外企业还不能到境内上市。但是，在我和许多企业及个人接触中，他们总是反映，外汇管理部门已宣布可以兑换的项目，在实际中不能畅通可行。所以，我建议推动人民币可兑换，一方面要修改法规，另一方面还要监管法规的执行，包括对外汇管理部门工作人员和有关银行工作者的监督执行。第三是加强与有关国家中央银行的沟通协作，不断扩大人民币和有关国家的货币自由兑换，增加货币交易量。我国国力不断增强，外汇储备充足，宏观调控空间较大，我国有条件提高人民币自由的程度，并可保护国际收支平衡和人民币汇率稳定。
四、构建“一带一路”投融资新体系，增强人民币投资功能。
一是制定“一带一路”贷款规则，扩大“一带一路”人民币贷款。投融资规则，特别是贷款规则，主要包括贷款用途、期限、利率、风险防范等内容，规定了贷款人和借款人的权责利关系。1996年8月，我在人民银行主持制定的《贷款通则》，据说现在还在执行。对国家开发银行、进出口银行发放“一带一路”专项贷款和“丝路基金”的投资，应通过专项办法进行规范。对商业银行在“一带一路”发放贷款，应从单项管理，逐步做到规范管理，五年以后再制定我国《商业银行“一带一路”贷款指引》。我认为对商业银行贷款发放的长期资金，不宜超过15年。政策性金融机构发放长期贷款的期限，因项目而定，最长不超过20年。政府委托政策性和商业性金融机构贷款可长达30年。
人民币贷款利率远高于美元、欧元、日元，是约束人民币境外贷款最大障碍。我国利率市场化改革实现重大突破，2013年7月，全面放开金融机构贷款利率管制；2015年10月，不再设置存款利率浮动上限。今年4月1日，“银行信息港”公布金融机构人民币存贷款基准利率表，一年期存款为1.51%，1年期贷款为4.35%。央行一季度报告，2019年一季度新发微小企业贷款利率6.87%。近几年我国物价增涨在2%左右，不良贷款率降到不足2%，有条件逐步降低人民币贷款利率。一是由中央银行降低金融机构的存贷款基准利率，促进存贷款利率下降。二是提高央行对商业银行支付存款准备金利率，确保商业银行存款保本。三是推进主办银行制度，减少企业储备性存款，降低企业利息支出。四是央行和政策性银行以国家信用发行“一带一路”建设贷，转借主要商业银行使用。五是推进大型商业银行综合经营，降低综合成本。五是推进人民币资本项目可兑换步伐。
2018年底，境外持境内人民币流通股仅占全部流通股3.2%，持有人民币债券仅占3.24%。从“一带一路”试点，取消对境外合格机构投资者所设机构数量和投资限额限制，只对境外单个和全部机构对境内一家上市公司股本投资的最高比例进行限制。选择“一带一路”优秀企业到上海发行熊猫债或上市。积极支持境内各类企业购买外汇或直接使用人民币到“一带一路”投资。境内金融机构向“一带一路”企业贷款，在合作共赢前提下，可用一部分人民币贷款购买我国技术先进的设备。支持国内金融机构和各种投资者，到“一带一路”重点城市设立投资公司和基金，就地进行投资。、
五、扩大央行和“一带一路”央行的合作，推动人民币国际化，增强人民币储备功能。
在各国央行推动下完善“一带一路”沿线国家，特别是发展中国家，完善以央行为核心，由商业金融、政策金融组成的金融体系，促进“一带一路”沿线国家金融机构的有效对接。促进人民币和“一带一路”沿线国家本币在金融市场的直接交易。至今，我国人民币已与31个国家及地区的货币直接交易，其中，“一带一路”有11个国家和地区。逐步增强央行货币互换的用途。货币互换主要用于流动性紧急补充，也可通过双方专项协议，将一部分人民币借给所在国金融企业，推动中国和“一带一路”沿线国家的贸易。
六、扩大“一带一路”人民币离岸业务。
“一带一路”的人民币离岸业务，应由东向西逐步梯次推进。重点发展香港、新加坡、伦敦人民币离岸业务中心，同时在南亚、中亚、中东选择在各区域有影响的城市，设立中资或中外合资金融企业和各种基金，推动建立人民币离岸业务网络。如中亚的哈萨克斯坦的新首都阿斯塔纳、阿联酋的迪拜、阿布扎比等。
为了配合此书的出版发行，中国金融40人论坛组织了这次讨论会。鉴于构建“一带一路”投融资新体系涉及内容很多，投融资的新发展、新矛盾，我建议把这个讨论制度化，每半年或每年讨论一次，更好促进生成“一带一路”投融资新体系，推进“一带一路”战略取得更好成果。█
作者 | 新浪金融研究院
